أثر الإفصاح عن تنبؤات الإدارة وتوزيعات الأرباح والخطط المستقبلية على أسعارالأسهم في أسواق الأوراق المالية

Abstract

مستخلص البحث تناول البحث أثرالإفصاح عن تنبؤات الإدارة وتوزيعات الأرباح والخطط المستقبلية على أسعار الأسهم في أسواق الأوراق المالية. حيث تمثلت مشكلة البحث في أن سوق الخرطوم للأوراق المالية لا يتمتع بكفاءة عالية من ناحية جودة المعلومات المؤثرة في تحديد أسعار الأوراق المالية المتداولة من (شهادات، أسهم، صكوك) مما قد يترتب على ذلك ضعف دور السوق في جذب المدخرات للأفراد والمستثمرين والشركات حيث يحتاج هولاء إلى معلومات كافية وشفافة عن التنبؤات المستقبلية للشركات حتى يتم تقويم اداء المنشأة والاستثمار فيها، لذلك يمكن صياغة البحث في التسأولات الأتية: 1-هل هناك علاقة ذات دلالة إحصائية بين المعلومات المحاسبية المتوافرة وكفاءة سوق الخرطوم للأوراق المالية؟ 2-وهل يؤثر الإفصاح عن تنبؤات الإدارة وخططها المستقبلية على الأسعار الجارية للأسهم في سوق الخرطوم للأوراق المالية؟ 3-إلى أي مدى تتوافر علاقة ذات دلالة إحصائية بين حجم الأرباح الموزعة وإرتفاع أسعار الأسهم في سوق الخرطوم للأوراق المالية؟ لقد هدف البحث الي دراسة أثر الإفصاح عن تنبؤات الإدارة وتوزيعات الأرباح والخطط المستقبلية من حيث المفاهيم والأهداف والأنواع والخصائص، وتوضيح أثر الإفصاح عن تنبؤات الإدارة وتوزيعات الأرباح والخطط المتسقبلية على أسعار الأسهم في أسواق الأوراق المالية. اتبع الباحث المنهج الاستنباطي، والمنهج الأستقرائي التاريخي والمنهج الوصفي التحليلي في الدراسة التطبيقية. لتحقيق أهداف البحث تم اختبار الفرضيات الأتية:- الفرضية الأولى: هناك علاقة ذات دلالة إحصائية بين المعلومات المحاسبية المتوافرة وكفاءة سوق الخرطوم للأوراق المالية. الفرضية الثانية: يؤثر الإفصاح عن تنبؤات الإدارة وخططها المستقبلية على الأسعار الجارية للأسهم في سوق الخرطوم للأوراق المالية. الفرضية الثالثة: هناك علاقة ذات دلالة إحصائية بين حجم الأرباح الموزعة وإرتفاع أسعار الأسهم في سوق الخرطوم للأوراق المالية. لقد توصل الباحث إلى نتائج تؤكد الفرضيات السابقة منها: 1- أن تطبيق معايير الإفصاح والشفافية على كافة شركات المساهمة المدرجة في سوق الخرطوم للأوراق المالية زاد من كفاءة وفاعلية السوق. 2-أن الأرباح المتوقعة كانت أحد العوامل المحددة للقيمة الحالية لأسعار الأسهم في أسواق الأوراق المالية. 3. لقد تأثرت أسعار الأسهم في سوق الخرطوم بشكل واضح بحجم الأرباح المحققة. كما ختم البحث ببعض التوصيات منها: 1- اهتمام إدارة الشركات في سوق الخرطوم للأوراق المالية بالأرباح المتوقعة باعتبارها من أهم العوامل المحددة للقيمة الحالية لأسعار الأسهم في ظل التغير في البيانات الخاصة بالربح المحقق والمتوقع تحقيقه مستقبلاً. 2- إلزام الشركات العاملة في سوق الخرطوم للأوراق المالية بتطبيق معايير الإفصاح والشفافية لزيادة كفاءة السوق.

Abstract The researcher has covered the effect of disclosure of management forecasts, profits distribution and future plans on share’s prices at Khartoum stock exchange. The research problem is represented in the following items: The Sudanese stock-exchange lacks high quality and effective accounting data ,in the term of pricing the circulating stocks ,such as (certificates, shares & sukuk) ,the matter which may result in the weakness of the market role in attracting individual savings ,investors &companies. Because those investors are in needs of satisfactory and transparent data about corporate future forecasts, in order to assess the company in which the investment will be executed. Therefore, the research problem can be formulated in the following inquires: 1-The researcher assumed that, Is there is an indicative statistical relationship between the available accounting data and Khartoum stock- exchange efficiency? 2-Is a Disclosure of forecasts of management plans affects the current prices of shares at Khartoum stock- exchange? 3-Are There any an indicative statistical relationship between the distributed profit volume and the increasing prices of shares at Khartoum stock- exchange? in terms of conceptions, objectives, types and characteristics. Thus, the researcher depended on the deductive, inductive and analytical descriptive methods to carry out the practical study. In order, to realize the research’s objectives, the researcher tested the following hypotheses: 1-The researcher assumed that, there is an indicative statistical relationship between the available accounting data and Khartoum stock- exchange efficiency. 2- Disclosure of forecasts of management plans affects the current prices of shares at Khartoum stock- exchange. 3- There is an indicative statistical relationship between the distributed profit volume and the increasing prices of shares at Khartoum stock- exchange. So the researcher proved correctness of those hypotheses and has come out with the following findings: 1-Application of transparency and disclosure standards to all companies operating in Khartoum stock -exchange, increased effectiveness and efficiency of the market. 2- Expected profits are considered as one of the factors that determine current prices of shares in the stock exchange. 3-The stock’s prices affected clearly, at Khartoum stock exchange by the volume of the profit achieved. The researcher concluded this research by the following recommendations: 1- Khartoum stock- exchange corporate management should show high concern towards the expected profits, because they considered as one of the determinants of current shares’ value under the changing data related to the realized profits at present time and that which will be expected to be realized in the future. 2- Companies operating in the Khartoum stock- exchange should be obliged to implement disclosure and transparency standards, in order to boost market effectiveness.