دور السياسة النقدية في تحقيق الاستقرار الاقتصادي في السودان للفترة 1992 – 2012

Abstract

مستخلص البحث تناول البحث من خلال ثلاثة فصول دور السياسة النقدية في تحقيق الاستقرار الاقتصادي في السودان للفترة 1992 – 2012 ، موضحا مفهوم السياسة النقدية وتطورها واهدافها وادواتها واساليب ادارتها وارتباطها بالازمات الاقتصادية ، ذلك اضافة الى مفهوم وادوات الاستقرار الاقتصادي واشكاليات تطبيق سياسات الاستقرار الاقتصادي ، بالاضافة الى التوازن في الاقتصاد الكلي ، كما تطرق البحث الى لمحة تاريخية عن السياسة النقدية ومنهجيتها والنظام المصرفي في السودان ، اضافة الى تحليل وصفي وقياسي لاداء الاقتصاد السوداني خلال فترة البحث . تمت صياغة مشكلة البحث من خلال محاولة التعرف على الدور الفعال للسياسة النقدية في تحقيق الاستقرار الاقتصادي المتمثل في استقرار المستوى العام للاسعار وسعر الصرف ، ودور التوسع النقدي في ذلك. استخدم البحث المنهج الاستنباطي في تحديد مشكلة البحث ومحاوره المختلفة ، كما استخدم المنهج التاريخي في جمع المعلومات من المصادر المختلفة لاستيفاء متطلبات الفصول النظرية للبحث ، ثم المنهج التحليلي والتحليل القياسي لدراسة دورالسياسة النقدية في تحقيق الاستقرار الاقتصادي في السودان خلال فترة البحث للوصول الى نتائج وتقديم توصيات والمساهمة في اثبات او نفي صحة فرضيات البحث. توصل البحث الى عدة نتائج اهمها نجاح السياسة النقدية المطبقة في السودان اضافة الى الاصلاحات الهيكلية والمصرفية خلال الفترة 1997 - 2007 بشكل كبير في تحقيق الاستقرار السعري بما يعزز الاستقرار الاقتصادي ، إلا أن دور السياسة النقدية فيما يتعلق بالحد من مخاطر التوسع المفرط في السيولة فيما عدا تلك الفترة لم يكن معززا للاستقرار الاقتصادي بما يكفي ، ويرجع السبب في ذلك الى الهيمنة المالية على السياسة النقدية التي شهدتها بعض السنوات ، اضافة الى التوسع النقدي الناتج عن مشتريات الذهب بواسطة البنك المركزي في العام 2012 ، كما اثبت البحث صحة الفرضية القائلة بتاثر معدلات التضخم طرديا بالتغير في معدلات نمو عرض النقود مما يشير الى التاثير المباشر للسياسة النقدية على الاستقرار الاقتصادي، وصحة الفرضية التي تفترض تأثير درجة التنسيق بين السياستين النقدية والمالية في السودان على مستوى الاستقرار الاقتصادي ، وصحة الفرضية التي تفترض تاثر اداء السياسة النقدية في السودن سلبا بالازمة المالية وانفصال جنوب السودان خلال الفترة 2009 – 2012 ، وانتقال ذات الاثر الى متغيرات الاستقرار الاقتصادي ، كما لم يتمكن البحث من قبول او اثبات صحة الفرضية القائلة بوجود علاقة عكسية بين معدلات البطالة ومعدلات نمو الناتج المحلي الاجمالي وطردية بين معدلات البطالة ومعدلات التضخم في السودان خلال فترة البحث ، وذلك كما اتضح من خلال التحليل . خرج البحث بعدة توصيات اهمها ضرورة انتهاج سياسات نقدية رشيدة مصاحبة لضبط مالي Fiscal Discipline ) ) في جانب السياسة المالية بما يحقق استقرار سعري ولا يتضارب مع اهداف تحقيق نمو اقتصادي مستدام ، وذلك مع مراعاة تحقيق عدالة في توزيع الدخل ، ذلك اضافة الى انه عند استهداف معدل نمو معين لعرض النقود بما يحقق مستوى محدد من التضخم لا بد من وضع سعر الصرف في الاعتبار ( اي ربط الاستهداف النقدي باستهداف سعر الصرف ) لقوة العلاقة بين التضخم وسعر الصرف ، وذلك من خلال رسم سياسات نقدية ومالية متناسقة للسيطرة على التضخم وتحقيق استقرار سعر الصرف. Abstract

This research explored through three chapters the role of monetary policy in achieving the economic stability in Sudan during the period (1992 – 2012), through explaining the concept of monetary policy , it’s history , goals , and it’s managerial tools that were setting to achieve economic stability , in addition to that the research attempts to identify the macroeconomic equilibrium , also the research include a monetary policy historical background and it’s methodology and the historical background of the banking system in Sudan. The study is descriptive and an analytical in nature where the econometrics analysis will be used to analyses the Sudan economic performance during the period under review.

The research problem has been formulated to test the effective role of the monetary policy in the economic stability, which can be expressed on the stability of the general prices level and the exchange rate and the role of the monetary expansion on that.

The research adopted subtraction approach in determining the research problem in it’s different chapters , also it uses the historical approach to collect the data from different sources to comply with the theoretical chapters requirements , then analytical approach and the econometrics analyses to analyze the monetary policy role in achieving the economic stability in Sudan during the research period were also used, to reach a concrete results and provide recommendations and participating in proving or disproving the research assumptions.

The research reached many results , the most important among them is that the succession of the monetary policy in Sudan in addition to the banking and the structural reform during 1997 – 2007 were strongly contributed in achieving the prices stability to confirm the economic stability , but the monetary policy role in cutting the risk of the high liquidity expansion except that period was not enough supporting the economic stability , and the cause of the fiscal dominance over the monetary policy in some years, that in addition to the monetary expansion according to the gold purchases with the central bank in the year 2012 , also the research proves the acceptance of the assumption which say the inflation affected positively with the change of the money supply growth rates , which indicates to the direct impact of the monetary policy in the economic stability , and proves also the acceptance of the assumption which assume the economic stability in Sudan affected with the degree of consistency between the monetary and the fiscal policies, and proves the acceptability of the assumption which assume the negative impact on the monetary policy due to the financial cries and the south Sudan secession during the period (2009 – 2012) , and shifting the same impact to the economic stability variables , also the research did not proves the correctness of the assumption about a negative relation between the unemployment and the inflation rates in Sudan during the research period , as these appeared from the analyses .

Hence , the research set some recommendations , the most important ones of these are to use a prudent monetary policy accompanying with a fiscal discipline in the fiscal policy side to achieve a price stability and not inconsistent with the goal of the continuous economic growth, that with considering a fair income distribution, and when targeting a specific money supply growth rate to reach a specific inflation the exchange rate should be considered “ make a link between the money supply targeting and the exchange rate targeting ” due to the strong relation between them , that among drawing a consistency monetary and fiscal policies to control the inflation and stabilize the exchange rate.