التداول الإلكتروني وأثره على كفاءة أداء أسواق الأوراق المالية (دراسة تطبيقية على سوق الخرطوم للأوراق المالية)

Abstract

المستخلص

تناولت الدراسة التداول الإلكتروني وأثره على كفاءة أداء أسواق الأوراق المالية. حيث تمثلت مشكلة الدراسة في محاولة توضيح الأثر الذي قد يحدثه التحول من التداول اليدوي إلى التداول الإلكتروني على أداء سوق الخرطوم للأوراق المالية. تمثلت أهمية الدراسة في أن التحول من التداول اليدوي إلى التداول الإلكتروني في أسواق المال بالدول النامية لا سيما السودان له إنعكاسات مهمة في نشر وتعزيز الثقافة المالية والشفافية والإفصاح في كافة أنشطة أسواق الأوراق المالية، وأيضاً هناك حاجة إلى تطوير سوق الخرطوم للأوراق المالية ليواكب تطورات أسواق الأوراق المالية الاقليمية والعالمية وربطه بهذه الأسواق، وكذلك تبرز أهمية الدراسة في إثراء المعرفة العلمية لدى الباحثين والمهتمين بأسواق الأوراق المالية نظراً لقلة الدراسات التي تناولت العلاقة بين التداول الإلكتروني وكفاءة أداء أسواق الأوراق المالية خاصة على المستوى المحلي، وكذلك للحكم على مدى نجاح تطبيق نظام التداول الإلكتروني في سوق الخرطوم للأوراق المالية. أعتمدت الدراسة على المنهج التاريخي، المنهج الاستنباطي، المنهج الاستقرائي والمنهج الوصفي التحليلي. توصلت الدراسة إلى العديد من النتائج لعل أهمها إرتفاع مستويات حجم التداول في سوق الخرطوم للأوراق المالية بعد تطبيق التداول الالكتروني، ساعد استخدام التداول الإلكتروني في زيادة ثقة المتعاملين بسوق الخرطوم للأوراق المالية في المعلومات المنشورة عن الشركات المدرجة، وأن الاعتماد على وسائل التداول الإلكتروني في نشر البيانات المالية زاد من درجة ملائمة المعلومات المحاسبية لقرارات المستثمرين، إنخفاض مستوى الوعي بثقافة الاستثمار في الأوراق المالية لدي بعض أفراد المجتمع السوداني، أن تطبيق التداول الإلكتروني في سوق الخرطوم للأوراق المالية أدى إلى تحسن مؤشرات أداء السوق بشكل ملحوظ. كما أوصت الدراسة بعدة توصيات منها العمل على الاستمرار في أتمتة عمليات سوق الخرطوم للأوراق المالية ليشمل إمكانية إجراء التداول من خلال الانترنت، ضرورة الاهتمام بتوعية جمهور المتعاملين في سوق الخرطوم للأوراق المالية بمزايا التداول الإلكتروني وقدرته في توفير بيانات ومعلومات لم يكن بالإمكان الحصول عليها بسهولة في ظل التداول اليدوي، على الوسطاء الماليين المعتمدين بسوق الخرطوم للأوراق المالية التكيف مع متطلبات العصر والبدء بتقديم الخدمات المالية عبر الوسائل الإلكترونية، كما أوصت الدراسة بإجراء المزيد من الدراسات حول التداول الإلكتروني وأثاره على أداء سوق الخرطوم للأوراق المالية بقياس مؤشرات اخرى، وقدمت الدراسة مقترحات لبحوث مستقبلية هي: إختبار كفاءة سوق الخرطوم للأوراق المالية عند المستوى الضعيف، مركز الإيداع والحفظ المركزي وأثره على أداء سوق الخرطوم للأوراق المالية، التداول الإلكتروني وأثرها على الشفافية والإفصاح بسوق الخرطوم للأوراق المالية، التداول الإلكتروني وأثره في ترقية الأداء المالي لشركات الوساطة المالية العاملة بسوق الخرطوم للأوراق المالية.

Abstract

The research investigated the electronic trading and its impact on the efficient performance of the securities markets. The research problem is represented in an attempt to clarify the impact that may be caused by the transition from manual trading to electronic trading on the performance of the Khartoum Stock Exchange. Represented, the importance of the research is that the transition from manual trading to electronic trading in the capital markets in developing countries, particularly Sudan has important implications in the dissemination and promotion of financial literacy and transparency and disclosure in all securities markets activities, in addition to that the Khartoum Stock Exchange needs to develop to keep pace with developments in the stock markets of regional and global and linked to these markets, also it enriches scientific knowledge among researchers and those interested in markets securities due to lack of studies on the relationship between electronic trading and the efficient performance of the securities markets especially at the local level, also to judge the success of the implementation of the electronic trading at the Khartoum Stock Exchange. The research relied on historical method, deductive approach, inductive and descriptive and analytical approach. The research found many of the results most notably high levels of trading volume in Khartoum Stock Exchange after the electronic trading implementation, electronic trading helps to increase the confidence of dealers in Khartoum Stock Exchange on published information about listed companies, and reliance on means of electronic trading in the publication of the financial statements has increased the degree of appropriateness of accounting information to the decisions of investors, low level of awareness about investment culture in securities of some of the Sudanese community members, the implementation of electronic trading in Khartoum Stock Exchange has significantly improved of market performance indicators. So, the research, recommended the following: including work to continue to automate the Khartoum Stock Exchange operations to include Internet trading, need to focus on educating the investors at the Khartoum Stock Exchange the advantages of electronic trading and its ability to provide data and information which could not be obtained easily in manual trading, Financial intermediaries accredited in Khartoum Stock Exchange adapt to the requirements of the times and start providing financial services through electronic means, The research also recommended further studies on electronic trading and its impact on the performance of the Khartoum Stock Exchange to measured Other indicators, The research provided suggestions for future research are: Test the efficiency of the Khartoum Stock Exchange at the weak level, Central Depository Center and its impact on the performance of the Khartoum Stock Exchange, Electronic trading and its impact on transparency and disclosure in Khartoum Stock Exchange, Electronic trading and its impact on the financial performance upgrade for brokerage firms operating in Khartoum Stock Exchange.